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म्यूचुअल फंड निवेशकों को यूनिट जारी करके और प्रस्ताव दस्तावेज में बताए गए उद्देश्यों के अनुसार प्रतिभूतियों में फंड का निवेश करके धन जमा करने का एक साधन है.

प्रतिभूतियों में निवेश उद्योगों और क्षेत्रों के व्यापक क्रॉस-सेक्शन में फैला हुआ है और इस प्रकार इसमें अनेक प्रकार की जोखिम है क्योंकि सभी स्टॉक एक ही तरह से और एक ही समय में सामान अनुपात में नहीं चल सकते हैं. म्यूचुअल फंड द्वारा निवेशकों को उनके द्वारा निवेश किए गए धन की मात्रा के अनुसार इकाइयाँ जारी किया जाता है. म्यूचुअल फंड के निवेशकों को यूनिटहोल्डर के रूप में जाना जाता है.

इसके अंतर्गत लाभ या हानि निवेशकों द्वारा उनके निवेश के अनुपात में शेयर की जाती है. म्यूचुअल फंड आम तौर पर कई योजनाएं लेकर आते हैं जो समय-समय पर विभिन्न निवेश उद्देश्यों के साथ शुरू की जाती हैं.

आम जनता से निधि संग्रहण से पूर्व किसी मुचुअल फंड का भारतीय प्रतिभूति एवं विनियम बोर्ड (सेबी) से पंजीकृत होना आवश्यक है

म्यूचुअल फंड की किसी विशेष योजना का कार्यनिष्पादन इसके नेट आस्ति मूल्य (एनएवी) द्वारा दर्शाया जाता है.

म्यूचुअल फंड निवेशकों से जुटाए गए रकम को प्रतिभूति बाजार में निवेश करते हैं. सरल शब्दों में, एनएवी योजना द्वारा धारित प्रतिभूतियों का बाजार मूल्य होता है. चूंकि प्रतिभूतियों का बाजार मूल्य प्रत्येक दिन बदलता है, इसलिए किसी योजना का एनएवी भी दैनिक आधार पर बदलता रहता है. प्रति इकाई एनएवी किसी विशेष तिथि पर योजना की कुल इकाइयों की संख्या से विभाजित करके इसकी प्रतिभूतियों का बाजार मूल्य होता है. उदाहरण के लिए, यदि म्यूचुअल फंड योजना की प्रतिभूतियों का बाजार मूल्य रू. 200 लाख है और म्यूचुअल फंड ने निवेशकों को 10 रुपये की 10 लाख इकाइयां जारी की हैं, तो फंड की प्रति यूनिट एनएवी 20 रुपये (यानी 200 लाख/10 लाख) होगी. म्यूचुअल फंड द्वारा दैनिक आधार पर एनएवी का खुलासा करना आवश्यक होता है.

• परिपक्वता अवधि के अनुसार योजनाएं:

किसी म्यूचुअल फंड योजना को उसकी परिपक्वता अवधि के आधार पर ओपन-एंडेड योजना या क्लोज-एंडेड योजना क्र रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है.

ओपन-एंडेड फंड / योजना

एक ओपन-एंडेड फंड या योजना वह है जो निरंतर आधार पर सदस्यता और पुनर्खरीद के लिए उपलब्ध होता है. इन योजनाओं की कोई निश्चित परिपक्वता अवधि नहीं होती है. निवेशक आसानी से प्रति यूनिट नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) पर यूनिट खरीद और बेच सकते हैं जिसे दैनिक आधार पर घोषित किया जाता है. ओपन-एंड योजनाओं की प्रमुख विशेषता तरलता(लिक्वीडीटी है

क्लोज-एंडेड फंड / योजना

क्लोज-एंडेड फंड या स्कीम के अंतर्गत एक निर्धारित परिपक्वता अवधि होती है, जैसे, 3-5 साल. योजना के शुभारंभ के समय एक निर्दिष्ट अवधि के दौरान ही फंड सदस्यता के लिए खुला रहता है. निवेशक नए फंड की पेशकश के समय इस योजना में निवेश कर सकते हैं और बाद में वे स्टॉक एक्सचेंजों पर योजना की इकाइयों की खरीद या बिक्री कर सकते हैं जहां इकाइयां सूचीबद्ध हैं. निवेशकों को एक एक्जिट मार्ग प्रदान करने के लिए, कुछ क्लोज-एंडेड फंड एनएवी से संबंधित कीमतों पर आवधिक पुनर्खरीद के माध्यम से यूनिट को म्यूचुअल फंड को फिर से बेचने का विकल्प देते हैं.

• निवेश उद्देश्य के अनुरूप योजनाएं :

किसी योजना को उसके निवेश के उद्देश्य पर विचार करते हुए विकास योजना, आय योजना या संतुलित योजना के रूप में भी वर्गीकृत किया जा सकता है. इस तरह की योजनाएं ओपन-एंडेड या क्लोज-एंडेड कोई भी हो सकती हैं जैसा कि इससे पूर्व सूचित किया है. ऐसी योजनाओं को मुख्य रूप से निम्नानुसार वर्गीकृत किया जा सकता है:

विकास/इक्विटी उन्मुख योजना

ग्रोथ फंड का उद्देश्य मध्यम से लंबी अवधि में पूंजी वृद्धि प्रदान करना है. ऐसी योजनाएं आम तौर पर अपनी निधि का का एक बड़ा हिस्सा इक्विटी में निवेश करती हैं. ऐसे फंडों में तुलनात्मक रूप से उच्च जोखिम निहित होता है. ये योजनाएं निवेशकों को लाभांश विकल्प एवं विकास जैसे विभिन्न विकल्प प्रदान करती हैं और निवेशक अपनी पसंद के आधार पर किसी विकल्प का चयन कर सकते हैं. निवेशकों द्वारा अपने आवेदन पत्र में ऐसे विकल्प का उल्लेख करना चाहिए. म्यूचुअल फंड अपने निवेशकों को इसकी तारीख के बाद भी अपना विकल्प बदलने की अनुमति भी प्रदान करते हैं.. दीर्घावधि के दृष्टिकोण वाले निवेशकों के लिए ऐसी विकास योजनाएं अच्छी होती हैं, जो समय की अवधि में इसमें बढ़ोत्तरी चाहते हैं.

आय/ऋण उन्मुख योजना

आय फंड का उद्देश्य निवेशकों को नियमित और निश्चित आय प्रदान करना है. ऐसी योजनाएं आम तौर पर निश्चित आय प्रतिभूतियों जैसे बांड, कॉर्पोरेट डिबेंचर, सरकारी प्रतिभूतियों और मुद्रा बाजार के साधनों में अपना निवेश करती हैं और ऐसे फंड इक्विटी योजनाओं की तुलना में कम जोखिम वाले होते हैं.

हालांकि, ऐसे फंड्स में कैपिटल एप्रिसिएशन के अवसर भी सीमित होते हैं. देश में ब्याज दरों में होने वाले बदलाव के कारण ऐसे फंडों की एनएवी प्रभावित होती है. ब्याज दरें कम होने पर ऐसे फंडों के एनएवी में अल्पावधि में वृद्धि होने की संभावना रहती है और ब्याज दर में वृद्धि होने पर इसके विपरीत प्रभाव पड़ता है. तथापि दीर्घावधि के निवेशक इन उतार-चढ़ावों से परेशान नहीं हो सकते हैं.

संतुलित(बैलेंस्ड)/हाइब्रिड योजना

संतुलित योजनाओं का उद्देश्य विकास और नियमित आय दोनों ही प्रदान करना है क्योंकि ऐसी योजनाएं इक्विटी और निश्चित आय प्रतिभूतियों दोनों में इनके प्रस्ताव दस्तावेजों में दर्शाए अनुपात में निवेश करती हैं. ये मध्यम वृद्धि की तलाश कर रहे निवेशकों के लिए उपयुक्त हैं. शेयर बाजारों में शेयर की कीमतों में उतार चढ़ाव होने के कारण भी ये फंड प्रभावित होते हैं. हालांकि, ऐसे फंडों के एनएवी के शुद्ध इक्विटी फंड की तुलना में अस्थिर होने की संभावना कम होती है.

यह वैसी फंड/योजनाएं हैं जो केवल उन्हीं क्षेत्रों या उद्योगों की प्रतिभूतियों में निवेश करती हैं जो कि प्रस्ताव दस्तावेजों में निदर्शाया जाता है, जैसे, फार्मास्यूटिकल्स, सॉफ्टवेयर, फास्ट मूविंग कंज्यूमर गुड्स (एफएमसीजी), पेट्रोलियम स्टॉक, सूचना प्रौद्योगिकी (आईटी), बैंक, आदि. ऐसे फंडों में रिटर्न संबंधित क्षेत्रों/उद्योगों के कार्यनिष्पादन पर निर्भर करता है. हालांकि ये फंड अधिक रिटर्न दे सकते हैं, मगर वे विविध फंडों की तुलना में जोखिम भरे हैं, निवेशकों को उन क्षेत्रों/उद्योगों के कार्यनिष्पादन पर ध्यान देने की जरूरत है और उचित समय पर बाहर निकल जाना चाहिए.इस संबंध में वे किसी विशेषज्ञ की सलाह भी ले सकते हैं.

ये योजनाएँ आयकर अधिनियम, 1961 के विशिष्ट प्रावधानों के तहत निवेशकों को कर में छूट प्रदान करती हैं क्योंकि सरकार द्वारा ऐसे विशिष्ट अवसर पर निवेश के लिए कर प्रोत्साहन प्रदान किया जाता है,. उदाहरण के लिए, धारा 80C के तहत इक्विटी लिंक्ड बचत योजनाएँ (ELSS) और राजीव गांधी इक्विटी बचत योजना ( RGESS) आयकर अधिनियम, 1961 की धारा 80CCG के अंतर्गत होती हैं. म्यूचुअल फंड द्वारा आरम्भ की गई पेंशन योजनाएं भी कर लाभ प्रदान करती हैं. ये योजनाएं विकासोन्मुख हैं और मुख्य रूप से इक्विटी में निवेश करती हैं. इनके विकास के अवसर और इससे जुड़े जोखिम किसी भी इक्विटी-उन्मुख योजना की तरह ही होते हैं.

• इसके अंतर्गत 3 साल की लॉक-इन अवधि होती है (जो अन्य सभी कर बचत विकल्पों में सबसे कम है)
• वर्तमान में आयकर अधिनियम की धारा 80सी के तहत ₹1,50,000 तक की कटौती के लिए पात्र है.

एक योजना जो मुख्य रूप से उसी म्यूचुअल फंड या अन्य म्यूचुअल फंड की अन्य योजनाओं में निवेश करती है, उसे एफओएफ योजना के रूप में जाना जाता है. एक एफओएफ योजना निवेशकों को किसी योजना के माध्यम से अधिक विविधीकरण प्राप्त करने में सक्षम बनाती है. यह व्यापक रूप से किसी बड़े जोखिम का विस्तार करता है,

ईटीएफ म्यूचुअल फंड यूनिट हैं जिनकी निवेशकों द्वारा स्टॉक एक्सचेंज में खरीद या बिक्री की जा सकती है. यह एक सामान्य म्यूचुअल फंड इकाई के विपरीत है जिसे एक निवेशक एएमसी (सीधे या वितरक के माध्यम से) से खरीदता या बेचता है. ईटीएफ संरचना में, एएमसी सीधे निवेशकों या वितरकों के साथ लेनदेन नहीं करता है. कुछ नामित बड़े प्रतिभागियों को इसकी इकाइयाँ जारी की जाती हैं जिन्हें अधिकृत प्रतिभागी (APs) कहा जाता है. एपी स्टॉक एक्सचेंज पर ईटीएफ के लिए खरीद और बिक्री करते हैं जो कि निवेशकों को कभी भी ईटीएफ खरीदने और बेचने हेतु सक्षम बनाता है जब शेयर बाजार कारोबार के लिए खुले होते हैं. ईटीएफ की खरीद और बिक्री के लिए निवेशकों के पास डीमैट और ट्रेडिंग खाता होना आवश्यक है.

कोई पूंजी संरक्षण-उन्मुख योजना आम तौर पर एक हाइब्रिड योजना है जो निश्चित आय वाली प्रतिभूतियों और इक्विटी में अपनी निधि के एक हिस्से में महत्वपूर्ण रूप से निवेश करती है. ये क्लोज-एंडे ड योजनाएं हैं जो निश्चित परिपक्वता की अवधि के लिए होती हैं, जैसे, तीन से पांच साल.

योजना की संरचना - उदाहरण :

यदि कोइ फंड 100 रुपये एकत्रित करता है, तो यह निश्चित आय प्रतिभूतियों में 80 रुपये और इक्विटी या इक्विटी से संबंधित लिखतों में 20 रुपये का निवेश करता है. राशि इस प्रकार निवेश की जाती ताकि रू. 80 का हिस्सा तीन वर्षों में बढ़कर रू. 100 हो जाने की उम्मीद हो (यह मानते हुए कि योजना की परिपक्वता अवधि तीन वर्ष होती है). इस प्रकार, योजना की परिपक्वता तक रु. 100 की पूंजी को संरक्षित करने का लक्ष्य होता है.

इस प्रकार, यह योजना पूंजी के संरक्षण की ओर उन्मुख है न कि गारंटीड रिटर्न के साथ. इसके अलावा, पूंजी के सुरक्षा की ओर उन्मुखीकरण योजना की पोर्टफोलियो संरचना से उत्पन्न होती है कि किसी बैंक गारंटी या बीमा कवर से. योजना द्वारा निवेशकों को न तो कोई गारंटी/संकेत रिटर्न की पेशकश की जाती है और न ही पूंजी के पुनर्भुगतान पर कोई गारंटी दी जाती है.

एनएफओ का अर्थ न्यू फंड ऑफर होता है. जब निवेशकों के लिए किसी नए फंड की शुरूआत की जाती है तो इसे एनएफओ के रूप में जाना जाता है. एक एनएफओ क्लोज-एंडेड फंड की अतिरिक्त इकाइयों का आरम्भ भी हो सकता है.

किसी ओपन-एंडेड स्कीम में निवेश करते समय यूनिट होल्डर द्वारा लगायी जाने वाली राशि को एनएवी बिक्री मूल्य कहा जाता है.

पुनर्खरीद या मोचन मूल्य वह मूल्य या एनएवी है जिस पर एक ओपन-एंडेड योजना यूनिटधारकों से अपनी इकाइयों को खरीदती या मोचन करती है. इसमें एक्जिट लोड शामिल हो सकता है, यदि लागू हो.

व्यय अनुपात एक योजना के वार्षिक फंड परिचालन व्यय का प्रतिनिधित्व करता है, जो फंड की दैनिक शुद्ध संपत्ति के प्रतिशत के रूप में व्यक्त की जाती है. किसी योजना के परिचालन व्यय में प्रशासन, प्रबंधन, विज्ञापन संबंधी व्यय आदि शामिल होते हैं.

1% प्रति वर्ष के व्यय अनुपात का अर्थ है कि प्रत्येक वर्ष फंड की कुल संपत्ति का 1% इसके व्यय को कवर करने के लिए उपयोग किया जाएगा. किसी योजना पर लागू होने वाले व्यय अनुपात की जानकारी का उल्लेख प्रस्ताव दस्तावेज़ में किया जाता है. वर्तमान में, भारत में, व्यय अनुपात वैकल्पिक है, अर्थात, किसी विशेष प्रकार के अनुमत व्यय की कोई सीमा नहीं है, जब तक कि कुल व्यय अनुपात निर्धारित सीमा के भीतर है.

सीएएस किसी निवेशक द्वारा सभी म्यूचुअल फंड की सभी योजनाओं में वितरक को भुगतान किए गए लेनदेन शुल्क सहित माह के अंत में सभी लेनदेन और निवेशकों की होल्डिंग का विवरण देता है.

प्रत्येक कैलेंडर माह के लिए एक सीएएस उन निवेशकों को जारी किया जाता है जिनके फोलियो लेनदेन उस महीने के दौरान किए गए हैं. प्रत्येक छमाही (सितंबर/मार्च) में एक सीएएस जारी किया जाता है, जिसमें म्यूचुअल फंड की सभी योजनाओं में, ऐसे सभी निवेशकों को, जिनके फोलियो में उस अवधि के दौरान कोई लेनदेन नहीं हुआ है, छह महीने के अंत में होल्डिंग का विवरण दिया जाता है.

एक एसआईपी किसी निवेशक को नियमित रूप से निवेश करने की अनुमति देता है. इसमें प्रत्येक महीने एक छोटी रकम म्यूचुअल फंड में निवेश की जाती है. एक एसआईपी किसी को समय की बाध्यता के बिना या उसके मूवमेंट का अनुमान किये बगैर शेयर बाजार में शामिल की अनुमति देता है.

उदाहरण के लिए X एक वर्ष के लिए प्रति माह रू. 1,000 का निवेश करने का निर्णय लेता है.

जब शेयरों के बाजार मूल्य में गिरावट आती है, तो X को अधिक यूनिट खरीदने से लाभ होता है; और नीचे दर्शाए अनुसार कीमत में वृद्धि होने पर कम खरीदारी करना सुरक्षित होता है.

12000/1186.15 = 10.1170 की औसत लागत पर हर महीने केवल 1,000 रुपये का निवेश करके एक वर्ष के भीतर, X की 1,186 इकाइयां हैं. यह 12,000/10 = 1,000 इकाइयों या 12000/11.5 = 1043.5 इकाइयों या 12000/9 = 1,333.3 इकाइयों के विपरीत है यदि एक्स ने क्रमशः 1 जनवरी, 1 जून या 1 मई को एकमुश्त निवेश किया था.

रुपया कॉस्ट एवरेजिंग एक बार में ही अचानक नाटकीय ढंग से कोई लाभ नहीं होता है, लेकिन बाजार में अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के बावजूद लंबी अवधि में निरंतर विकास करता है. म्युचुअल फंड योजना के अंतर्गत व्यवस्थित निवेश योजना का चयन करने से निवेशकों को रुपया लागत औसत का लाभ प्राप्त होता है

एक व्यवस्थित निकासी योजना (एसडब्ल्यूपी) के अंतर्गत कोई निवेशक नियमित अंतराल पर एक निश्चित संख्या में म्यूचुअल फंड इकाइयों का मोचन(रिडेम्पसन) करता है.

एसटीपी एक ऐसी योजना है जो निवेशकों को म्यूचुअल फंड को समय-समय पर एक योजना से एक निश्चित राशि / स्विच (रिडीम) किसी अन्य इकाइयों को स्थानांतरित करने और उसी म्यूचुअल फंड हाउस की दूसरी योजना में निवेश करने की अनुमति देती है.

म्युचुअल फंड द्वारा प्रस्तावित पूंजीगत लाभ का कराधान
म्यूचुअल फंड के पूंजीगत लाभ की कराधान दर धारिता(होल्डिंग) अवधि और म्यूचुअल फंड के प्रकार पर निर्भर करती है. होल्डिंग अवधि वह अवधि है जितने समय तक किसी निवेशक के पास म्युचुअल फंड की यूनिट्स होती हैं. सरल शब्दों में, होल्डिंग अवधि म्यूचुअल फंड इकाइयों की खरीद और बिक्री की तारीख के बीच की अवधि है. म्यूचुअल फंड की इकाइयों की बिक्री के उपरान्त प्राप्त पूंजीगत लाभ को निम्नानुसार वर्गीकृत किया गया है :

म्युचुअल फंड्स द्वारा प्रदान किए जाने वाले अल्पकालिक और दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ पर अलग-अलग दरों पर कर लगता है.

जी हां, अनिवासी भारतीय भी म्यूचुअल फंड में निवेश कर सकते हैं. इस संबंध में आवश्यक विवरण योजनाओं के प्रस्ताव दस्तावेजों में दिए गए हैं.

एक संक्षिप्त प्रस्ताव दस्तावेज़ [मुख्य सूचना ज्ञापन (केआईएम) के रूप में जाना जाता है], जिसमें बहुत उपयोगी जानकारी शामिल होती है, इसे म्यूचुअल फंड द्वारा संभावित निवेशकों को दिया जाना आवश्यक होता है. किसी योजना की सदस्यता के लिए आवेदन पत्र प्रस्ताव दस्तावेज का एक अभिन्न अंग है. सेबी ने प्रस्ताव दस्तावेज़ में न्यूनतम प्रकटीकरण निर्धारित किया है. म्यूच्यूअल फण्ड निवेश बाज़ार के खतरों के अधीन हैं. एक निवेशक को योजना से संबंधित सभी दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ना चाहिए. योजना की मुख्य विशेषताओं, जोखिम कारकों और योजना पर लगने वाले आवर्ती खर्चों, लोड्स (भार) , प्रायोजक के ट्रैक रिकॉर्ड, शैक्षिक योग्यता और फंड मैनेजरों सहित प्रमुख कर्मियों के कार्य अनुभव, शुरू की गई अन्य योजनाओं के प्रदर्शन से संबंधित भागों, पूर्व में म्युचुअल फंड द्वारा लंबित मुकदमेबाजी और लगाए गए दंड आदि पर ठीक से ध्यान दिया जाना चाहिए.

म्युचुअल फंडों को योजना की प्रारंभिक सदस्यता के बंद होने की तारीख से पांच कार्य दिवसों के भीतर प्रमाण पत्र या खातों के विवरण भेजना आवश्यक होता है. क्लोज-एंडेड योजनाओं के मामले में, निवेशकों को या तो डीमैट अकाउंट स्टेटमेंट या यूनिट सर्टिफिकेट प्राप्त होगा क्योंकि इनका स्टॉक एक्सचेंजों में कारोबार होता है. ओपन-एंडेड योजनाओं के मामले में, म्यूचुअल फंड द्वारा योजना के प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव को बंद करने की तारीख से पांच कार्य दिवसों के भीतर और/या यूनिटधारकों से अनुरोध प्राप्त होने की तारीख से खाते का विवरण जारी किया जाता है. प्रस्ताव दस्तावेज़ में पुनर्खरीद की प्रक्रिया का उल्लेख किया गया है. साथ ही, एएमसी द्वारा प्रारंभिक सदस्यता सूची को बंद करने की तिथि और/या यूनिटधारकों से अनुरोध प्राप्त होने की तिथि से आवेदक के पंजीकृत ई मेल पते और/या मोबाइल नंबर पर ईमेल और/या एसएमएस के माध्यम से पांच कार्य दिवसों के अन्दर उन्हें आवंटित इकाइयों की संख्या निर्दिष्ट करते हुए पुष्टिकरण भेजना आवश्यक है.

एक पोर्टफोलियो प्रबंधन सेवा (पीएमएस) एक ऐसी सेवा है जो धन सृजन हेतु निवेश का पेशेवर रू से प्रबंधन करती है. इसका उद्देश्य उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्तियों या संस्थाओं को निवेश समाधान प्रदान करके उनकी निवेश आवश्यकताओं को पूरा करना है.

एक पोर्टफोलियो मैनेजर एक कॉरपोरेट निकाय है, जो क्लाइंट के साथ किए गए अनुबंध के अनुसार, उसकी और से कोइ सलाह निर्देश देता है अथवा ग्राहक (किसी विवेकाधीन पोर्टफोलियो मैनेजर के रूप में या अन्यथा) की प्रतिभूतियों या फंड के पोर्टफोलियो का प्रबंधन या प्रशासन करता है.

विवेकाधीन पोर्टफोलियो प्रबंधन सेवा में, पोर्टफोलियो प्रबंधक व्यक्तिगत रूप से और स्वतंत्र रूप से फंड में किए गए निवेश उद्देश्य के अनुरूप ग्राहक के फंड और प्रतिभूतियों का प्रबंधन करता है. गैर-विवेकाधीन पोर्टफोलियो प्रबंधन सेवा के अंतर्गत , पोर्टफोलियो प्रबंधक ग्राहक के निर्देशों के अनुसार धन का प्रबंधन करता है.

पोर्टफोलियो प्रबंधक द्वारा ग्राहक से न्यूनतम रु. 50 लाख अथवा न्यूनतम रू.50 लाख की प्रतिभूतियों को स्वीकार करना आवश्यक है.

जी हां, एनआरआई पीएमएस में अपने एनआरई या एनआरओ खातों के माध्यम से निवेश कर सकते हैं. एनआरआई ग्राहकों के लिए कुछ अतिरिक्त अनुपालन/दस्तावेजीकरण संबंधी आवश्यकताएं हैं. हमारे रिलेशनशिप मैनेजर एनआरआई क्लाइंट को इस दस्तावेजीकरण में सहायता करेंगे.

ग्राहक और पोर्टफोलियो प्रबंधक के बीच किए गए समझौते की शर्तों के अनुसार, ग्राहक अपने पोर्टफोलियो से आंशिक राशि की निकासी कर सकता है. तथापि इस प्रकार की गयी निकासी के पश्चात पोर्टफोलियो में निवेश का मूल्य लागू न्यूनतम निवेश राशि से कम नहीं होना चाहिए.

सेबी (पोर्टफोलियो प्रबंधक) विनियम, 2020 में यह दर्शाया गया है कि कि पोर्टफोलियो प्रबंधक पोर्टफोलियो प्रबंधन सेवाएं प्रदान करने के लिए क्लाइंट के साथ हुए समझौते के अनुसार शुल्क प्रभारित करेगा. इस प्रकार लगाया गया शुल्क एक निश्चित राशि या कार्यनिष्पादन पर आधारित शुल्क अथवा दोनों का योग भी हो सकता है. तथापि, पोर्टफोलियो मैनेजर द्वारा ग्राहकों से प्रत्यक्ष या परोक्ष रूप से कोई अग्रिम शुल्क नहीं लिया जाएगा. पोर्टफोलियो प्रबंधक और ग्राहक के बीच हुए समझौते में, अन्य बातों के साथ-साथ, सभी प्रकार की प्रत्येक गतिविधियों के लिए ग्राहक द्वारा देय शुल्क की राशि और स्वरुप भी शामिल होंगे, जिसके लिए पोर्टफोलियो प्रबंधक द्वारा प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से सेवा प्रदान की जाती है.

विवेकाधीन पोर्टफोलियो प्रबंधक के कार्यनिष्पादन का आकलन तत्काल पूर्ववर्ती तीन वर्षों या परिचालन की अवधि, जो भी कम हो, के लिए रिटर्न की समय आधारित दर (TWRR) पद्धति का प्रयोग करके किया जाता है. सेबी द्वारा जारी परिपत्र संख्या सेबी/एचओ/आईएमडी/डीएफ1/सीआईआर/पी/2020/26 दिनांक 13 फरवरी, 2020, में अन्य बातों के साथ-साथ, पोर्टफोलियो प्रबंधकों द्वारा कार्यनिष्पादन की रिपोर्टिंग संबंधी जानकारी उपलब्ध करायी जाती है और किसी क्लाइंट के रिपोर्टिंग के प्रारूप में ग्राहक का खाता, पोर्टफोलियो प्रबंधक और समुचित बेंचमार्क और कंपनी के कार्यनिष्पादन के आधार पर दी गयी सूचना भी शामिल होती है.

पोर्टफोलियो मैनेजर समय-समय पर लेकिन तीन महीने की अवधि से अधिक नहीं पर क्लाइंट से किए गए रिपोर्ट के अनुसार प्रस्तुत करेगा और इस रिपोर्ट में निम्नलिखित विवरण शामिल होंगे :-

• रिपोर्ट की तारीख को पोर्टफोलियो की संरचना और मूल्य, प्रतिभूतियों और माल का विवरण, प्रतिभूतियों की संख्या, पोर्टफोलियो में जमा की गयी प्रत्येक प्रतिभूति का मूल्य, माल की इकाइयाँ, माल का मूल्य, नकद शेष और पोर्टफोलियो का कुल मूल्य
• रिपोर्ट की अवधि के दौरान किए गए लेनदेन जिसमें लेनदेन की तारीख और खरीद और बिक्री का विवरण शामिल हो
• उस अवधि के दौरान ब्याज, लाभांश, बोनस शेयर, राइट शेयर आदि के रूप में प्राप्त हितकारी ब्याज;
• ग्राहक के पोर्टफोलियो के प्रबंधन में किया गया व्यय ;
• पोर्टफोलियो प्रबंधक द्वारा पूर्वानुमानित जोखिम का विवरण और निवेश या विनिवेश के लिए पोर्टफोलियो प्रबंधक द्वारा अनुशंसित प्रतिभूतियों से संबंधित जोखिम;
• कूपनों के भुगतान में चूक या अंतर्निहित ऋण प्रतिभूति के भुगतान में हुई कोई अन्य चूक और रेटिंग एजेंसियों द्वारा डिफॉल्ट रेटिंग में डाउनग्रेडिंग, यदि कोई हो;
• विशेष ग्राहक के लिए वितरकों को भुगतान किए गए कमीशन का विवरण

पोर्टफोलियो मैनेजर की सेवाएं पोर्टफोलियो मैनेजर और निवेशक के बीच हुए समझौते द्वारा संचालित की जाती हैं. इस समझौते में सेबी पोर्टफोलियो प्रबंधक विनियमों में दर्शाए गए न्यूनतम विवरण शामिल होने चाहिए. हालांकि, क्लाइंट के साथ अनुबंध में पोर्टफोलियो मैनेजर द्वारा अतिरिक्त आवश्यकताओं को भी दर्शाया जा सकता है. अतः किसी एक निवेशक को यह सलाह दी जाती है कि वह समझौते पर हस्ताक्षर करने से पहले इसे ध्यान से पढ़ें.

पोर्टफोलियो प्रबंधक अपने ग्राहकों के निवेश पर रोक नहीं लगा सकते हैं. हालांकि, सेबी द्वारा जारी परिपत्र संख्या सेबी/एचओ/आईएमडी/डीएफ1/सीआईआर/पी/2020/26 के प्रावधान के अधीन, एक पोर्टफोलियो प्रबंधक समझौते में निर्धारित समय से पहले एक्जिट करने पर क्लाइंट से लागू एक्जिट शुल्क ले सकता है.

• पीएमएस में, निवेशक सीधे शेयरों के स्वामी होते हैं जबकि म्यूचुअल फंड के मामले में शेयरों पर अप्रत्यक्ष रूप से इकाइयों के माध्यम से स्वामित्व होता है
• म्युचुअल फंड योजना के उद्देश्यों के आधार पर निवेश के लिए एक ही साइज का दृष्टिकोण जो सभी के अनुरूप हो, अपनाया जाता है. पीएमएस के मामले में, यह जोखिम लेने की क्षमता और व्यक्तिगत प्रयोजन के आधार पर अलग अलग होता है.
• पीएमएस में जोखिम प्रतिबंधों की संभावना कम होती है. उदाहरण के लिए, म्यूचुअल फंड में एकल स्टॉक में एयूएम के 10% की सीमा होती है. पीएमएस के लिए ऐसी कोई कैपिंग शर्त नहीं है.
• म्युचुअल फंड के मामले में शुल्क तय है और व्यय अनुपात में बनाया गया है. हालांकि, पीएमएस के मामले में, यह कार्यनिष्पादन के आधार पर मामले - दर-मामले में भिन्न हो सकता है.
• म्युचुअल फंड में टिकट का साइज एकमुश्त निवेश के लिए रू. 5,000 और एसआईपी के लिए रू. 1,000 रुपये जितना कम है. पीएमएस के मामले में यह न्यूनतम 50 लाख रुपये है.